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奥博APPAPP 盈利能力提升+基本面逐漸修復 山水水泥(00691)要回歸 李雪芮退役

发布日期:2019年10月17日 18:12编辑:奥博APPAPP

盈利能力提升+基本面逐漸修復 山水水泥(00691)要回歸 重庆大学校方回应:奥博APPAPP217年(建安二十二年),步骘把交州州治从广信东迁番禺[3]。

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智通財經APP注意到∵,除了經營現金流有所增加之外◇﹡?,2018年下半年因可換股債券轉換髮行股份┊,股東權益大增約33億△⌒,是借款大幅減少的重要原因□。

另外⊙,十一之後PC32.5R低標水泥停產☆π△,令水泥行業集中度進一步提升⊿,對於高標水泥比例超過60%的山水水泥來說⊙⊿♂,也是一種利好⊙△♂。

另外♂,比較近三年的利潤率可以看出◇⌒,公司的盈利能力也在上升〇∵。2017、2018、2019H1及2019首九月△,山水水泥的毛利率分別為29.83%、33.58%、34.76%及34.13%◇?,同期凈利率分別為3.69%、12.28%、12.76%及16.01%〇,但看2019年的凈利率△∵∴,在上半年和首九月的毛利率基本持平的情況下⊙⌒♂,凈利率從12.76%上升3.25個百分點達到16.01%☆∵,透露出Q3的強勁盈利能力?。

智通財經APP觀察到⌒△,山水水泥首九月經營收入為160.52億元人民幣(單位下同)∟,同比增長28.5%↑▽▽。毛利為54.79億元♂◇,同比增長29.4%⊿∴。♂,期內溢利25.7億元⊙♂?,同比增長51.8%⊿♀,公司股東應占利潤為24.999億元∟↑⊿,同比增長46.6%∵▽。

從估值上看﹡∟♂,目前港股建材水泥板塊整體處於估值中樞♂▽,而從動態市盈率看π↑,山水水泥在板塊中處於底部區域?π。智通財經APP認為△,自去年山水水泥復牌之後﹡↑◇,當前的價格並不算貴⊿♂,綜合考慮行業和山水水泥的基本面⊙,相對來說比較有關注的價值↑。

智通財經APP注意到?,山水水泥的銷售和管理費用佔比逐年下降◇。首九月銷售費用佔總收入比為2.96%∴↑∵,去年同期為3.08%π,管理費用佔總收入比為6.79%⊙,去年同期為6.99%◇∵, 都低於去年同期▽⌒,更低於此前幾年π。另外⌒?﹡,財務成本更是大大降低∵∴♂,由去年同期的4.51%降至2.23%∟,說明公司在管理方面正在重新步入正軌△?。

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由此總體看來〇⌒,山水水泥在經過前幾年的「動蕩」之後☆π,現在在逐漸修復的過程當中◇,那麼後市該如何看呢?首先從需求端看☆⌒,進入9月之後∟,各地開工率大幅上升⌒∵π,進入水泥行業的需求旺季⊙。供給端看π□,受益於供給側改革┊∟,以及錯峰生產◇,水泥價格有望繼續提升﹡。據中國水泥網顯示?〇▽,從往年看進入9月份之後?〇∵,水泥價格指數進入上升通道⊿△〇,今年也不例外◇◇。山水水泥地處華東⊿,華東地區的水泥價格指數較全國指數上升幅度更高π〇。

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